来源：海通证券
中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。海通证券首席经济学家荀玉根认为，中央经济工作会议为明年定下“积极”的主基调，有望提振市场信心。对于明年经济工作，政策方向上坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。“三个统筹”的要求提纲挈领，即统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全。
荀玉根认为，明年宏观政策的逆周期和跨周期调节有望进一步强化，会议要求财政政策适度加力、提质增效，货币政策灵活适度、精准有效，这对于巩固宏观经济回升向好的态势非常重要，同时会议特别强调增强宏观政策取向一致性，有利于确保经济性政策和非经济性政策形成合力。
荀玉根认为，相关表述中有不少亮点值得关注。发展科创方面，会议强调以科技创新引领现代化产业体系建设，发展新质生产力，指明了未来经济发展新动能的来源，同时会议要求通过提高制造业重点产业链质量，提升产业链供应链韧性和安全，发展数字经济，加快推动人工智能发展，支持我国在当前全球人工智能技术发展周期中取得更大突破。扩大内需方面，会议要求培育壮大新型消费，发展数字消费、绿色消费、健康消费，培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货“潮品”等新的消费增长点，肯定了新型消费对于内需的贡献，有利于赋予消费更多的活力。地产方面，会议要求加快推进保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”，加快构建房地产发展新模式，“三大工程”的推出能够对地产下行趋势起到有效对冲，有利于维持宏观经济大盘稳定。
对于股市，荀玉根认为A股在当下的位置已具有较大吸引力。2024年中国经济将保持复苏的趋势，A股也有望进入盈利上行周期，预计2024年全A归母净利润同比增长5%-10%。此外，海外宏观环境也将边际改善，2024年美债利率或步入下行周期，A股估值中枢有望抬升，外资将逐步回流。
